短板在于 USDC 的链上原生 DeFi 集成度不及 USDT，且在某些地区交易对深度有限。Circle 通过 CCTP 跨链协议解决多链流动性问题，但与 Tether 的庞大网络效应相比仍有差距。
DAI：去中心化的代名词
DAI 由 MakerDAO（已更名 Sky）发行，是市场份额最大的去中心化稳定币。它通过超额抵押 ETH、wBTC 与 RWA 资产保持锚定，对极端行情有较强抵抗力。
DAI 的护城河有两点：第一，DeFi 老用户的情感共识；第二，治理代币 MKR/SKY 的市场认可度。投资者可以通过 BinanceAPP 直接买入 DAI 并存入借贷协议，参与 DeFi 生态最早的玩法。
但 DAI 也面临挑战。Sky 推出新一代 USDS，部分稀释了 DAI 的地位；RWA 抵押引入了"链下风险"，让"去中心化"标签受到质疑。未来 DAI 与 USDS 如何分工，将决定其能否守住份额。
三者对比与护城河变化
把三者放在一张表里对比可以看出。USDT 的护城河是网络效应，强但不可量化；USDC 的护城河是合规与机构信任，可量化也可被复制；DAI 的护城河是去中心化叙事，独特但份额受限。